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当价格攀升至一定高位时，许多人心中难免会浮现这样的疑问：“应该快到尽头了吧？涨（跌）不动了吧？”

然而，在投资历程中，几乎每个人都曾有过这样的经历：一旦你产生这种念头，并试图反手抄顶或抄底时，价格却往往继续突破新高。如果你不认错、不止损离场，而是执拗地坚信“不会再涨了”，结果只会越亏越多，直到亏损达到自身难以承受的程度才被迫认输。

作为新手时，你可能也曾困惑：“为什么市场好像长了眼睛似的，偏偏与我作对？我坚持持仓时，它让我越亏越多；我一平仓，它立刻反转方向，真是令人恼火。”

首先，仅凭基本面分析往往难以解释这一现象。

新手和中级投资者的分析能力其实并不比高手逊色多少。当市场上大多数投资者都萌生“应该到顶或底了”的想法时，他们并非凭空臆断，而是基于基本面理由得出这一结论。

事实上，这些基本面分析本身并无差错。那么，为何价格仍能击穿这个被众人视为“铁顶”或“铁底”的关口呢？

答案在于，投资不仅包含理性成分，还掺杂着非理性因素。

投资是人在幕后按下买入或卖出键，而人并非个个时刻理性，情绪、心理等因素的驱动，常使他们做出非理性行为。正如日常生活中我们偶尔也会冲动行事一样，这乃人之常情。

下面，我们通过沙盘推演的方式，来分析价格为何会屡创新高？（本文暂不涉及基本面，仅聚焦大众心理层面）

投资心理探讨

阶段一：

为何有人愿意以101元的价格买入？那是因为他坚信未来价格会涨得更高。

这种信念，有时源于自身对基本面的分析，有时则受周围环境影响、他人感染，或是主流媒体反复报道的熏陶。总之，种种因素促使他相信未来价格将继续上扬。

阶段二：

随着市场主流看涨声音日益增强（媒体、专家、机构等不断发表看涨观点，预测机构也持续上调“上涨概率”，朋友圈中亦有人晒出买单和浮盈截图），你逐渐接受“未来必涨”的观念，加入看多阵营。

阶段三：

价格持续攀升，原本持怀疑态度的空头因浮亏难以承受，不得不认赔平仓。这相当于被动承认了多头的判断。即便他们内心仍不相信价格会继续上涨，但刚经历亏损后，暂时无力对抗多头，只能离场观望。

（这即是常说的“市场永远是对的”。哪怕你的分析逻辑无误，但价格反向波动时，就得暂时搁置己见。即使你看到反方向存在明显的非理性繁荣、盲目追涨，也应暂时隐忍，等待风头过去，再寻机执行原本认为正确的方向。）

阶段四：

由于第三阶段中大量空头暂时退出市场，多头缺乏阻力，价格再度飙升。部分前期空头开始转变想法：“既然市场已如此疯狂，我也不必固守基本面，现在入场至少能抓到一些利润，再晚就来不及了。”

阶段五：

连前期空头也加入多头阵营，价格在非理性中疯狂上涨，直至这轮牛市的尾声。当价格远超合理范围时，选择获利离场的人数超过坚信价格续涨的人数，此时便已接近趋势的尽头。

读罢此文，你应已明白，价格创新高后，为何大概率仍会继续上行，而非立即反转了吧？