夏普率与K比率解析及策略比较
夏普率由诺贝尔奖得主威廉·夏普提出，是资产管理行业广泛采用的标准绩效衡量工具。
计算公式为：夏普率 = （平均报酬率 / 报酬率标准差） × 期间调整因子
分子部分，先计算每日、每周或每月的平均报酬率。对于特定期间的报酬率，需减去无风险工具（如短期国债）的报酬率。分母部分，即风险部分，则是报酬率的标准差。
若某策略的交易结果经常大赚大赔，其报酬率分布的标准差会较大，因而属于高风险策略。反之，若报酬率紧密围绕平均值波动，标准差较小，则风险水平较低。
计算出的商值再乘以期间调整因子，该因子为年度交易天数的平方根。若使用每日报酬率，调整因子取252的平方根（一年约有252个交易日），从而转换为年度化夏普率。同理，若使用每月报酬率，则取12的平方根。经年度化调整后，才能对不同测试期间长度的策略进行公平比较。
夏普率没有绝对基准，其数值本身无意义，只有在与其他组合的比较中才有参考价值。夏普率越高，表明投资单位风险所换取的超额回报越大。
关于K比率，其描述较为复杂，此处仅作简要介绍。K比率无单位，可用于不同市场和不同测试期间的策略绩效比较。例如，玉米期货的每周绩效可与IBM短线交易绩效进行对比。
此外，书中还提及基准策略比较的重要性。除了采用夏普率与K比率，评估新策略时，柯尔凯思通常需要既有策略作为参照基准。
通道突破与移动平均穿越系统是最普遍使用的策略，据相关研究，绝大多数新策略的绩效都不如这两类简单系统。因此，在测试任何新构想时，均需与这两种常见方法进行比较。
通道突破系统的具体规则如下：
建立多头仓位：若今日收盘价创出近四十日最高收盘价；
平掉多头仓位：若今日收盘价创出近二十日最低收盘价；
建立空头仓位：若今日收盘价创出近四十日最低收盘价；
平掉空头仓位：若今日收盘价创出近二十日最高收盘价；
移动平均穿越系统的规则类似：
进场做多：当十日收盘价移动平均线上穿四十日收盘价移动平均线时；
进场做空：当十日收盘价移动平均线下穿四十日收盘价移动平均线时；
这两套系统作为评估其他策略的基准。
各策略均在29种期货市场和34支股票市场进行测试，涵盖外汇、利率、股指、金属、能源、谷物、肉类、软性商品；股票涉及能源、工业、消费服务、医疗保健、金融等板块，此处不再逐一列举。测试期间为1990年至2001年底。
交易信号均于每日收盘时产生，次日开盘执行。初始资金为10,000。